万博ManBetX网页版元道通信IPO 与转贷供应商关系密切收购北京同友存众多疑点或涉嫌利益输送据深交所官网消息，元道通信股份有限公司（以下简称“元道通信”或“公司”）首次公开发行股票申请获创业板上市委员会通过，将于深交所创业板上市。

　　据招股书显示，元道通信是一家通信技术服务企业，主要面向中国移动、中国电信、中国联通等通信运营商和通信基础设施运营商中国铁塔，以及华为、爱立信等通信设备制造商提供包括通信网络维护与优化、通信网络建设在内的通信技术服务。

　　本次发行前公司总股本为91,180,800股股份，本次拟公开发行不超过30,400,000股股份，占发行后总股本的比例不低于25.00%。本次募集资金投资项目投入54,262.10万元分别用于区域服务网点建设及研发中心建设项目，剩余30,000万元用于补充流动资金。

　　2018年至2020年，元道通信实现营业收入分别为4.62亿元、7.53亿元、12.25亿元；同期实现归属于母公司股东的净利润分别为3576.60万元、6226.80万元、8766.87万元。公司近年来营收增长速度较快。导致经营活动现金净流量存在波动的情况。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为903.22万元、6,382.82万元和9,793.79万元，波动较为明显。

　　报告期各期末，公司应收账款及合同资产合计账面价值分别为36,048.88万元、50,694.93万元和73,524.67万元，占总资产比例分别为71.30%、63.32%和63.50%，应收账款占比大。

　　据招股书显示，公司2012年被认定为高新技术企业，并于2015年11月万博ManBetX首页、2018年8月通过高新技术企业复审，有效期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》等相关规定，报告期内公司享受高新技术企业所得税税收优惠，减按15%的税率征收企业所得税。此外，公司还享受研发费用加计扣除的税收优惠政策。

　　元道通信在招股书说道，公司技术研发团队规模在业内较大。截至报告期末，公司研发体系共606人，占公司员工总数的12.03%。公司目前共有核心技术人员5人，分别为燕鸿、吴志锋、吉鹏飞、阮海兵和严宣祥。值得注意的是，截至2020年12月31日，公司无一项发明专利，只拥有9项实用新型专利，其中有两项还为报告期内收购北京同友所得，而元道通信自身上一次取得专利还要追溯到2012年2月15日，也就是说，元道通信已经接近10年未取得专利了，从其时间上来看，目前，元道通信自身取得的专利权限期限均已经快到期了。公司看似拥有着不错的研发团队，但是从其结果来看，研发能力似乎并不令人感到满意。

　　据招股书显示，元道通信为加强通信技术综合服务能力，拓展华为等主流通信设备制造商客户的通信网络优化业务，公司于2020年5月以1,300.00万元收购韩威所持有的北京同友100%股权。根据北京同友2019年净利润测算出本次元道通信收购北京同友的收购市盈率为2.27万博ManBetX首页。相比于同行业可比公司收购的市盈率要低得多，2017年海格通信收购广东怡创科技时的收购市盈率为10%。2017年10月，中富通拟收购广州市欧康通信技术的收购市盈率为6.48%。

　　据招股书显示，2013年5月，中关村发展集团股份有限公司根据《北京市重大科技成果转化和产业化项目统筹资金股权投资管理暂行办法》的规定，使用统筹资金对北京同友增资。而在元道通信收购前面，中关村发展于2020年5月按照《政府股权投资协议》的约定将其所持有的北京同友10%股权以819.84万元转让给韩威。此举说明，韩威受让中关村发展10%就花费了819.84万元，而韩威将北京同友100%的股权转让给元道通信这其中的定价是否合理，这其中是否还存在其他的交易呢？

　　据招股书显示，公司于2020年5月收购北京同友的同时引入北京同友原实际控制人韩威成为公司股东，认购公司68.00万股股份，认购价格为7.00元/股，总金额为476.00万元。公司2020年5月6日召开的第二届董事会第十一次会议和2020年5月25日召开的2020年第二次临时股东大会，审议通过本次增资事项。

　　值得注意的是，盈科盛达、盈科盛隆、盈科盛通曾于2019年9月11日出让公司部分股份，转让价格为8.22元/股。2019年12月三只基金的出让价格与前次出让价格相比偏低主要是因为：一是基金急需筹措资金偿还出资人；二是之前8.22元/股的出让价格已有一定收益。也就是说此时股权转让的价格不止8.22元/股。而时隔八个月后，韩威却以7.00元/股的价格认购公司股份来入股元道通信，那么这其中是否与元道通信低价收购北京同友有关，而这韩威入股元道通信的价格是否公允，这其中是否存在利益输送的情形，而从其时间上来看，这是否构成IPO前夕低价入股的问题。

　　总所周知，每一场IPO都是一场盛宴，一旦元道通信成功上市，韩威手中的股权至少都会翻好几倍，如此韩威将手中的股份转让出去无疑可以大赚一笔。

　　据问询函了解到，公司在融资租赁这一块也是不断被证监会问询，报告期内，公司直租业务租赁资产主要是专用设备、运输设备和电子设备等固定资产。其中中关村为元道通信2020年度新增直租公司。

　　中关村租赁在租赁期初收取2.4%的咨询费和10%的保证金（期末返还）。修正现金流后，中关村租赁的线%，低于远东宏信、平安租赁等公司。

　　2020年度元道通信新增回租的公司有中关村租赁、远东国际和远东宏信万博ManBetX首页。与直租业务相似，考虑到咨询费、保证金对现金流的修正后：中关村租赁的实际融资费率为7.69%，远东国际和远东宏信的实际融资费率分为9.25%和12.78%。中关村租赁的融资费率较低。

　　对于上述中关村租赁的融资费率远低于远东国际和远东宏信，元道通信解释说，与中关村租赁2020年末在港交所上市后，融资成本较低（约为4.6%）、对公司业务较认可和加快业务拓展速度有关。值得注意的是，中关村租赁为中关村发展的子公司，而中关村发展就曾持有北京同友10%的股权，而当中关村发展持有10%的股权转让给韩威，同时韩威将北京同友100%的股权转让给元道通信，那么中关村租赁的融资费率远低于远东国际和远东宏信是否与中关村发展有关呢？这其中是否存在利益输送的情形，从上述种种联系来看不得不令人质疑。

　　报告期内，为满足经营过程中流动资金周转需求、提高资金利用效率，公司存在通过供应商周转融资的情形。

　　部分银行需要采取受托支付方式发放流动资金借款，借款用途为补充流动资金，资金达到公司在银行开立的专户后，须将资金支付给指定供应商。公司将该部分银行汇入供应商账户，供应商在短时间内全额或部分汇回，公司将上述用于支付采购货款等补充流动资金用途，在期结束后，最终如期归还给银行。报告期内，公司通过供应商周转融资的企业如下：

　　佛山市顺德区利元科技有限公司的实际控制人为李普华，李普华曾就职于元道通信，担任佛山项目经理，并于2015年8月离职。李普华从公司离职后创立佛山利元，并成为公司的劳务供应商。公司基于对李普华的信任以及合伙关系，报告期外，存在通过佛山利元满足银行受托支付要求，取得银行的行为。值得注意的是，李普华任职公司期间，成为凡宁网络的有限合伙人，目前间接持有公司股份比例为0.07%。而元道通信却并不把佛山利元视作关联方，这是否符合相关关联方披露的相关规定，而佛山利元成立之后作为元道通信的劳务供应商，双方交易价格是否公允。此外，李普华已经离职多年，但目前依然通过员工持股平台凡宁网络间接持有公司股份，这是否符合员工持股的相关规定，这是否存在利益输送的情形。

　　元道通信的另一家转贷供应商北京乐龙信息技术有限公司的监事陈良系公司总经理燕鸿2001年至2005年在厦门市恒信网元通信技术有限公司（现已更名为厦门网元通信技术有限公司）任职期间的同事，此后二人均自主择业，并开展业务合作。

　　公司向北京乐龙的采购系康宁品牌光缆等光通信产品，采购的目的是为了销售赚取差价。试问，双方交易的价格是否公允，是否存在利益输送的情形。

　　报告期内，为满足经营过程中流动资金周转需求，元道通信存在向关联方借款情形，2017年-2020年上半年累计金额为1,854.46万元。关联方借予元道通信的资金，主要系关联方以个人名义向中小企业公司借入后再转贷给公司。具体如下：

　　值得注意的是，2017-2019年和2020年上半年，收到其他与筹资活动有关的现金-借入股东资金为600万、350万、600万、0元，支付其他与筹资活动有关的现金-偿还股东借款本息为984.49万元、358.60万元、620.84万元和0元，上述各期数据与事项与对应表格的数据差异较大。对此元道通信解释说，2018年，现金流量表中“收到其他与筹资活动有关的现金-借入股东资金”较关联方借款资金流入少150万元，主要原因系关联方曹晓蕾系财务总监曹亚蕾的姐姐，并非公司的股东，其借予公司的150万元未在“收到其他与筹资活动有关的现金-借入股东资金”试问，对于上述关联方借款，借款利率是否公允，而元道通信按照不高于实际利率支付利息，那么元道通信是否存在通过其他途径对关联方曹晓蕾进行利益输送的情形。